Компания MicroStrategy активно наращивает свои инвестиции в биткоин, планируя привлечь $42 миллиарда в течение трех лет для дальнейших покупок криптовалюты. Эта агрессивная стратегия вызывает вопросы о ее устойчивости и возможных рисках для рынка биткоина.

Финансирование приобретений биткоина

В рамках плана «21/21» MicroStrategy намерена привлечь $21 миллиард через продажу акций и еще $21 миллиард через выпуск долговых инструментов. Недавно компания привлекла $4,6 миллиарда, продав 13,6 миллиона акций, и выпустила конвертируемые облигации на $2,6 миллиарда. Эти средства позволили приобрести 78 890 биткоинов на сумму $6,62 миллиарда.

Особенностью стратегии является использование конвертируемых облигаций с нулевой процентной ставкой. Инвесторы не получают регулярных процентных выплат, но могут конвертировать облигации в акции по премиальной цене, если стоимость акций MicroStrategy вырастет. Это позволяет компании приобретать биткоин с минимальными текущими расходами, полагаясь на рост цены акций для обеспечения доходности инвесторов.

Риски при падении цены биткоина

Хотя стратегия MicroStrategy выглядит смелой, она сопряжена с рисками. Средний срок погашения долговых обязательств компании превышает пять лет, что дает ей время для адаптации к рыночным колебаниям. Если цена биткоина останется стабильной или будет расти, компания сможет продолжать свою деятельность без необходимости срочного рефинансирования.

Однако резкое падение цены биткоина может привести к серьезным проблемам. С значительной частью активов, привязанных к биткоину, MicroStrategy может столкнуться с проблемами ликвидности, вынужденной продавать биткоины по неблагоприятным ценам для выполнения долговых обязательств. Инвесторы, рассчитывающие на конвертацию облигаций в акции, могут остаться без прибыли, если цена акций компании упадет.

Акции MicroStrategy торгуются с премией, превышающей стоимость ее биткоин-активов, что отражает уверенность инвесторов в будущем росте биткоина и эффективности стратегии компании. Если эта премия снизится, акционеры могут столкнуться с меньшей доходностью, а держатели конвертируемых облигаций могут отказаться от конвертации в акции, что увеличит финансовую нагрузку на компанию.

Выводы

Стратегия MicroStrategy предоставляет инвесторам возможность получить левереджированное воздействие на биткоин, что может привести к более высоким доходам, но также увеличивает риски. Компании, рассматривающие подобный подход, должны обладать значительными финансовыми ресурсами и способностью выдерживать волатильность рынка без угрозы для основной деятельности.

От Coinview.ru в 17:59 21 ноября